国金证券：国内有色金属需求稳步回暖 出口成行业增长核心驱动力

国金证券最新发布的有色金属行业投资策略研报指出，当前国内有色金属市场需求呈现稳步回暖态势，出口业务已成为行业增长的核心驱动力，板块投资可重点聚焦四大核心方向。研报详细拆解了各细分赛道的投资逻辑：一是铜板块，核心受益于国内宏观经济复苏带来的需求持续回暖，同时美国制造业本土化替代进程也为铜材出口带来了增量空间；二是铝板块，行业需求呈现边际改善态势，出口规模持续增长叠加海外市场库存处于低位，共同支撑铝价与行业盈利水平；三是钢铁板块，上游原料成本持续下行，叠加出口替代效应持续释放，助力钢铁企业利润空间迎来修复；四是碳酸锂板块，储能行业需求爆发、出口规模快速增长与行业库存周期共振，将为锂盐产业链带来显著的业绩弹性。研报同时披露了5月铜市场的核心数据，当月中国铜表观需求量达149.4万吨，同比增长6%；实际需求量达110.1万吨，同比实现稳步增长，验证了国内铜需求的修复态势。