小摩：AI资本开支势头不减，2027年规模或破万亿美元，或轻微推高通胀

摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，当前AI领域的投资热潮并未降温。他预计，明年大型云服务商生态系统的总投资额有望突破1万亿美元。相关支出已从去年的约3000亿美元激增至今年的近7000亿美元，实现翻倍增长。这笔巨额资金正在直接拉动经济，相当于为GDP增长贡献了约1个百分点。不过，随着企业大规模扩招、新建工厂与电站，以及集中采购设备与原材料，短期内可能会给通胀带来一定上行压力。 戴蒙强调，AI是一项具有变革意义的技术，其快速扩张的趋势在短期内难以改变，但从长远来看，它最终将产生通缩效应。至于眼下谁能在这场竞争中胜出，现在下结论还为时过早。他以互联网泡沫时期为例：当年众多知名公司黯然退场，反而是不少当时默默无闻的企业后来成长为行业巨头，AI产业的发展轨迹或许也会重演这一过程。针对外界对AI投资回报率的关注，戴蒙表示，这类投入未必都能用传统的财务指标来衡量，很多时候它们属于必须提前布局的基础性开支。