德意志银行发布最新分析报告指出，受去年同期高基数、消费者对盲盒潮玩出现阶段性审美疲劳等因素影响，泡泡玛特2026年5月国内线上渠道销售额同比下滑5%，环比下跌14%，较2025年下半年月均水平低约25%。这是该品牌自2024年以来首次出现线上营收同比负增长，反映出其国内核心市场正面临增长拐点的压力。未来市场需重点关注其新IP的推出节奏，以及海外市场的拓展能否有效对冲国内增长的放缓趋势。
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