瑞银：除中国外iPhone 18平均发货等待时间同比基本持平，维持苹果“中性”评级

近期对全球30多个地区苹果iPhone供货情况的监测显示，iPhone Pro和Pro Max的订单等待时间均出现小幅延长，其中Pro型号周环比增加约3天，Pro Max增加约2天。不过，与去年同期相比，这两款机型的等待时间已缩短约1天，相比上周初的2天差距已有明显收窄。若剔除中国市场（其等待时间同比大幅缩短4天），其他地区的等待时间基本保持稳定，这表明市场需求正呈现边际回暖的迹象。具体来看，iPhone 18 Pro Max的预计等待时间约为24天，略低于上一代（25天）但高于上两代（23天）；iPhone 18 Pro的等待时间约为17天，与上两代持平，比上一代缩短1天。市场分析指出，10月新机发布前夕的等待周期变化将是判断需求走向的关键指标。此外，中国大陆市场的供货动态尤其值得关注，因为调研表明当地消费者对折叠屏手机——特别是苹果即将推出的折叠机型——表现出比其他地区更高的热情。 在销售预测方面，相关数据维持不变：预计2026年第三季度iPhone营收将达到559亿美元，同比增长14%，销量为5500万部，同比微增2.8%；整个2026财年的iPhone营收预计为2524亿美元，同比增长20.4%，总出货量达2.61亿部，同比增长15.4%。基于上述基本面，市场继续给予苹果公司“中性”评级，并将目标股价设定为296美元。这一估值对应的是机构对未来两年（2027至2028财年）每股收益合并预测值10.31美元的约29倍市盈率。