美联储加息或不及预期，交易员提前大规模对冲风险

为防范美联储实际加息幅度低于市场当前预期，交易员正积极在期权市场进行对冲布局。上周美联储决定加息25个基点并暗示将继续收紧政策，这一鹰派表态进一步巩固了市场的加息共识。目前利率互换数据显示，市场普遍预计到明年6月将完成三次各25个基点的加息。 与此同时，部分投资者担忧未来加息步伐可能不及预期，开始利用挂钩有担保隔夜融资利率（SOFR）的期权进行风险保护。过去一周，与2027年3月SOFR期货相关的看涨期权需求显著上升。固定收益主管Christian Hoffmann指出，尽管市场定价已反映三次加息，但他持不同看法，认为在当前经济环境下，一年内连续四次加息属于较为激进的举措，将对宏观经济产生实质性冲击。 市场持仓数据印证了这一趋势。截至周一收盘，2027年3月到期的SOFR看涨期权未平仓合约规模约达270万份，比同期限看跌期权多出约100万份。这清晰表明，交易员正通过增加看涨期权头寸，提前防范美联储未来货币政策路径比当前定价更为温和的风险。