中信建投：智谱AI商业化步伐加快，海外算力需求持续强劲

9月18日，智谱正式推出GLM-5.3-FlashX大模型。依托国产算力集群的支持，该模型进一步提升了推理运算效率。在商业表现上，智谱同步将2026年底的年度经常性收入（ARR）预期从24亿美元上调至30亿美元，标志着国产大模型的商业化进程正在明显提速。 海外市场同样呈现高热度。GPU云服务提供商Nebius再次将租赁价格上调17%至21%；芯片制造商Marvell与GlobalFoundries正积极扩产AI高速光互联芯片；英伟达CEO黄仁勋预测，公司2027年的芯片出货量将较今年实现翻倍增长。 综合来看，全球AI训练、推理应用及相关基础设施的需求依旧旺盛。业界对国产大模型的发展潜力，以及涵盖GPU/ASIC、光模块、高端PCB、服务器和液冷技术的完整算力产业链，均保持长期乐观预期。