东方金诚白雪：美联储不会连续加息

美联储年内大概率还会加息一次，但这并不意味着将开启连续加息周期。主要基于以下三点判断： 首先，美国经济整体仍具韧性，但内部结构分化明显。居民储蓄率偏低导致消费后劲不足，同时人工智能领域的投资热潮可能出现边际放缓。 其次，美国长期国债收益率已攀升至2007年以来新高，金融市场自身的收紧态势已开始实质性地压制房贷等利率敏感型行业。美联储必须审慎评估前期紧缩政策叠加后的实际影响。 再次，本轮加息的核心目标是锚定通胀预期、防止物价反弹固化，属于阶段性政策微调，而非针对经济过热或通胀失控的系统性收紧。当前美国通胀仅为短期波动，尚未形成“工资与物价相互推升”的恶性循环，经济基本面也不支撑持续加息。 展望未来，若9月加息落地后，12月的通胀数据依然偏高，则可能迎来年内最后一次加息。此后美联储将转入观察期，在4.00%—4.25%的利率区间内，密切跟踪物价向目标回落的进展，据此决定下一步是维持现状、继续加息，还是提前转向降息。