沃客非凡二次递表港交所，跨境大卖盈利修复进行时

深圳市沃客非凡科技（VOKO）于8月14日第二次向港交所递交上市申请，冲击国际版跨境电商第一股，这家从华北做起的跨境大卖2025年营收12.17亿元，毛利率37.1%，上市前公司股改6.97亿元，但现金流等关键指标缩水7.3%。2025年上半年其完成400万地铺销售，经营现金流骤降至84万元，同比大降97.2%，现金及现金等价物缩水11%，利润端短暂回稳；2026年2月净利润2.2亿元，上半年升至23.4%，同期上万名汇二次闯关，2025年营收30亿元，净利率仅2%，单店年贡献仅1.7万港元，所谓“东南亚布局”实质39%的收入仍依靠亚马逊，15亿估值对应30倍PE的底气，取决于跨境大卖是否能完成从“碎片化市场贸易商”升级为可复制的多品牌矩阵，而非仅依靠单一渠道的流量红利。