住友三井DS资产管理公司策略师西川雅在最新的市场分析中指出，尽管日本政府近期耗资约730亿美元大规模干预外汇市场，试图扭转日元贬值趋势，但从市场基本面来看，日元疲软的结构性因素难以根本改变，本次大规模干预的效果难以持久，日元仍将维持疲软态势。西川雅表示，日本政府的外汇干预行为，主要是为了缓解日元快速贬值带来的市场冲击，在投机情绪极度亢奋的市场环境下，再次出手干预或许能在短期内稳住日元汇率，缓解市场的单边贬值预期，但无法改变日元汇率走势的核心驱动因素。从国际收支结构来看，日元当前面临着多重深层的贬值压力，这些结构性因素是导致日元疲软的根本原因，难以通过短期的外汇干预得到解决。具体来看，日元贬值的核心结构性因素包括三大方面：一是日本持续的贸易逆差，由于能源、粮食等大宗商品进口成本居高不下，日本贸易收支长期处于逆差状态，对日元汇率形成持续的下行压力；二是服务贸易支出的大幅增加，日本企业海外投资、旅游、技术引进等服务贸易支出持续增长，导致服务贸易逆差不断扩大，进一步加剧了日元的贬值压力；三是海外投资资金的持续外流，日本企业和投资者为了追求更高的投资收益，持续将资金投向海外市场，导致日元资金大规模外流，形成了持续的日元抛售压力。西川雅同时指出，从历史经验来看，日本政府的单次外汇干预，往往只能在短期内影响日元汇率走势，无法改变其长期趋势，尤其是在结构性贬值压力持续存在的情况下，干预的效果会快速被市场消化。尽管日本官员已多次发出警示，表达对日元贬值的担忧，但市场对日元的看空情绪依然浓厚，目前日元兑美元汇率仍徘徊在161.50附近，处于近几十年来的低位。行业分析认为，未来日元的走势，将主要取决于日本央行的货币政策调整、全球大宗商品价格走势、日本贸易收支状况以及全球主要经济体的货币政策分化情况。如果日本央行无法实现货币政策的实质性收紧，日元的疲软态势仍将持续，短期的外汇干预只能起到缓解作用，无法改变长期趋势。
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