首创期货：供应逐步恢复，碳酸锂价格持续大跌

碳酸锂价格近期持续走低，今日再度大跌4.7%，正式跌破12.5万元/吨。当前市场处于“供给充裕的现实与需求预期偏弱”的拉锯中，价格走势已由供给端主导。 从供给看，产能正在加速释放。本周国内周产量环比增加224吨至27889吨；预计9月产量将环比增长10%，达到12.85万吨。海外方面，津巴布韦和智利的矿石进口保持稳定，中长期矿端供应趋于宽松。此外，华友钴业斥资2.1亿美元收购加纳锂矿项目，以及江西宜春枧下窝矿区复产环评工作重新启动，进一步强化了未来中期新增量的市场预期。 从需求看，终端仍有一定韧性，但难以承接快速扩张的供给。预计10月锂电池总排产规模将达345GWh，环比小幅增长3.9%，其中储能电池需求依然保持高景气。然而，整体供应增速已明显快于需求。产业链库存结构随之变化：上游生产商与贸易商正在主动去库存，而下游企业则在逐步积累原料。随着节前集中备货阶段接近尾声，市场后续的采购意愿正在减弱。 综合来看，碳酸锂盘面目前主要由供给压力决定，前期支撑价格的需求利好已基本被市场消化。短期内，价格仍有进一步下探的空间。