中外运等头部货代发布半年报 行业垫资抢业务成普遍状态

八月下旬四家头部跨境货代密集交出2026年半年答卷，中外运以464.52亿元营收稳居行业规模龙头位置，却主动砍掉低毛利的跨境电商物流与物流电商平台业务，相关收入从56.65亿大幅收缩至29.87亿，换来扣非归母净利润逆势增长17.33%至16.40亿元；不过受红海航线扰动影响，代垫运费大幅上涨，导致经营现金流净流出8.58亿元，应收账款攀升至160.24亿元。华贸物流营收98.01亿元，同比增长11.73%，却出现增收不增利的情况，归母净利润2.21亿元同比微降2.90%，依靠包舱包船与广州-安哥拉包机专线扩大业务规模，预付锁舱导致现金流为-4.31亿元。海程邦达业绩弹性最为突出，营收49.81亿元同比增长17.93%，归母净利润5110万元暴增185.24%，中美NVOCC排名挤进全球第7，空海运货量同步大幅增长，但同样受垫资影响现金流为-2.08亿元。嘉诚国际走海南自贸港+东南亚海外仓轻资产路线，营收5.30亿元同比下降19.44%，净利润2854万元同比下降66.96%，但毛利率24.97%位居四家企业之首，经营现金流1.13亿元逆势增长55.37%。四家头部货代里有三家经营现金流转负，应收账款普遍上涨，折射出上半年运价波动与直客长账期背景下，货代行业“垫资抢业务”的集体姿态。