中泰证券研判自由现金流拐点 全球AI算力投资已触及阶段性峰顶

中泰证券最新发布的行业研报指出，当前资本市场普遍存在一个共识，全球在AI领域的投入规模已经抵达阶段性顶点。从产业发展逻辑来看，AI行业发展逐步进入成熟期，过去市场里大量热钱不计成本涌入赛道的野蛮扩张阶段已经结束，行业里的长尾低效项目会逐步出清，巨头企业后续的算力投入也将转向精细化运营，不再盲目堆高硬件规模。不少市场观点认为，当下AI行业已经跨过了“投入即能获得增长”的阶段，后续行业发展的核心矛盾不再是算力供给不足，而是如何把已有的算力资源转化为可落地的商业收益，只有真正跑通正向自由现金流的企业，才能在接下来的市场周期里站稳脚跟，当前阶段AI赛道的风险性已经明显高于潜在收益。